El grupo ad hoc de acreedores de Venezuela ha fortalecido su posición y actualmente concentra cerca de 37% de la deuda pendiente del país, equivalente a un valor nominal de al menos 22.000 millones de dólares, informó Bloomberg.
De acuerdo con fuentes familiarizadas con el asunto citadas por la agencia, el bloque de inversionistas espera elevar su participación hasta 40% en las próximas semanas. Entre sus integrantes figuran las firmas Grantham Mayo Van Otterloo & Co. y T. Rowe Price Group Inc.
El crecimiento del grupo coincide con mayores expectativas de que las negociaciones para reestructurar la deuda venezolana, paralizadas durante años, avancen en medio del acercamiento entre Washington y Caracas.
El optimismo sobre una eventual reestructuración ha impulsado los títulos de deuda del país. Los bonos con vencimiento en 2027, considerados entre los más líquidos del mercado venezolano, avanzaron aproximadamente cuatro centavos durante la semana y recuperaron las pérdidas acumuladas desde finales de septiembre.
En ese momento, medios locales informaron que las autoridades contemplaban aplazar las conversaciones sobre la deuda para concentrarse en los acuerdos petroleros.
Las reuniones recientes con inversionistas en Washington y Caracas también han contribuido a mejorar las perspectivas del mercado. Según Bloomberg, participantes en encuentros organizados por JPMorgan Chase & Co. expresaron confianza tanto en las posibilidades de recuperación de Venezuela como en los plazos para alcanzar un eventual acuerdo.
Por su parte, operadores de Morgan Stanley manifestaron una visión favorable después de sus reuniones en la capital estadounidense y señalaron que las partes mantienen la disposición de avanzar con rapidez.
Matthew Graves, gestor de carteras de PPM America, sostuvo que el mercado espera una solución expedita y que las señales emitidas por el Gobierno estadounidense la semana anterior apuntan en esa dirección.
Una deuda que podría alcanzar los 200.000 millones de dólares
Las expectativas actuales contrastan con las dudas que surgieron por los retrasos en el proceso. Aunque la reestructuración se anunció aproximadamente cinco meses antes, el Gobierno venezolano no cumplió el plazo previsto para presentar un análisis de sostenibilidad de la deuda, después de los terremotos registrados en junio.
Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd., una firma que invirtió en deuda venezolana cuando cotizaba a precios de un solo dígito, consideró poco realista esperar que una operación de esta complejidad estuviera organizada para finales de junio. No obstante, afirmó que comenzaría a preocuparse si no observa avances antes de terminar el año.
Los bonos venezolanos permanecen en situación de impago desde hace casi una década. La incursión militar estadounidense en Caracas a comienzos de enero abrió una nueva etapa en las relaciones entre ambos países y contribuyó a reactivar las expectativas de una negociación.
En lo que va de 2026, los bonos con vencimiento en 2027 han registrado una rentabilidad superior a 60%, según Bloomberg.
El monto total de las obligaciones venezolanas, que incluye intereses vencidos, préstamos, laudos arbitrales y otros compromisos, se estima entre 150.000 millones y 200.000 millones de dólares.
David Robbins, director del grupo de mercados emergentes de TCW, señaló que los bonos han experimentado una recuperación significativa y estimó que los acreedores podrían obtener recuperaciones de alrededor de 55% o más en una eventual reestructuración.
El papel del FMI genera incertidumbre
Otro factor que mantiene la atención de los inversionistas es la posible participación del Fondo Monetario Internacional (FMI). Una evaluación de ese organismo podría utilizar proyecciones más conservadoras sobre la producción petrolera venezolana y extender los plazos del proceso.
Según estimaciones de EMFI Securities citadas por Bloomberg, ese escenario podría reducir en casi 19 puntos porcentuales las tasas de recuperación previstas para los acreedores, hasta ubicarlas ligeramente por debajo de 38%.
Guillermo Guerrero, director de investigación de EMFI, indicó que versiones no confirmadas del mercado apuntan a que el Gobierno de Delcy Rodríguez buscaría acelerar la reestructuración y que el FMI tendría un papel limitado al asesoramiento.
De acuerdo con Guerrero, si el organismo multilateral no asume la elaboración del análisis de sostenibilidad de la deuda, las autoridades podrían disponer de mayor margen para negociar un acuerdo más flexible.
Por ahora, el avance de las conversaciones y la definición del papel que desempeñará el FMI siguen siendo elementos determinantes para establecer las condiciones de una eventual reestructuración de las obligaciones venezolanas.
Fuente: Sumarium/Bloomberg News.